上半年“三盈四亏”：民营航司成绩领跑，三大航营收超疫情前仍亏67亿，降本增效成检测

A股7家上市航司中期成果近来全部出炉。全体来看，本年上半年，三家航司盈余，四家亏本，其间，国有三大航仍在减亏路上，同比减亏58.2亿元。民营航司中，除海航控股(600221.SH)外，均完结盈余。

据民航局数据，本年上半年全职业共完结旅客运送量3.5亿人次，逾越2019年同期水平，添加9%。不过，增量部分仍主要靠国内民航客运商场添加拉动，上半年世界航线客运规划刚康复至2019年同期8成左右。

钛媒体APP留心到，国内商场强势增长和世界商场加快复苏，助推航司盈余部队有所扩容，但背面盈余原因各异。此外，透过上半年数据可以看到，受制于世界航线康复的复杂性、油价继续高位，以及高铁竞赛加重等要素，4大航司大比例减亏之后扭亏之路仍然应战重重。

海航减亏起伏最大，春秋最挣钱，华夏踩中盈余

民航局数据显现，上半年国内航线完结3.2亿人次，同比添加16.4%，较2019年同期添加12.4%。受国内民航商场强势添加助力，七家上市航司团体完结成果添加，民营航司体现亮眼。

三大航方面，我国东航（600115.SH）、南边航空（600029.SH）、我国国航（601111.SH）上半年营收全面逾越疫情前，增速均在20%以上，别离亏本27.7亿元、12.28亿元、27.8亿元，其间，南边航空减亏起伏最大(57%)。

4家民营航司中，春秋航空（601021.SH）、吉利航空（603885.SH）、华夏航空（002928.SZ）三家完结盈余，其间，春秋航空（601021.SH）不只继续坚持“盈余王”位置，并且继续打破成果纪录，上半年营收98.6亿元，归母净利润13.6亿元，同比添加62%，均是公司近十年来同期最好成果。

吉利航空方面，上半年营收到达109亿元，创最高纪录；归母净利润4.89亿元，同比添加684%，不及2019年。

华夏航空上半年成功扭亏为盈，营收32.1亿元，同比添加44.9%，归母净利润2615万元。

海航控股上半年营收316.6亿元，同比添加14.9%，添加率在职业垫底；归母净利润-6.36亿元，减亏6成，起伏最大。

以上三家完结盈余的航司尽管都离不开上半年国内外航空商场添加助力，不过，个中原因有所区别。

以新参加盈余部队的华夏航空为例，公司在中报中说到，“获益于继续添加的国内因私出行需求，公司捉住支线旅行、冷季出行等商场需求改变所带来的时机，经过新开支线航线，推进航班量进步，优化支线灵通性，满意更多旅客的航空出行需求。”

值得留心的是，华夏航空的成果很大程度上遭到了方针助力。

本年1月初，为进一步进步支线航空补助资金效益和方针作用，财政部、民航局根据我国支线航空开展现状对现行补助方法进行修订，调整支线航空的补助规划、补助规范、补助方法，联合印发了《关于修订支线航空补助办理暂行方法的告诉》，获益于此，华夏航空取得的补助规范也因而进步。

 来历：华夏航空半年报

中报显现，华夏航空上半年其他收益（可继续性，主要是陈述期内承认与日常运营相关的航线补助收入）为5.13亿元，占利润总额比例为963.32%，同比添加261%，在从前，这项收益一直在2亿元以下徜徉。

而作为“盈余王”的春秋航空，其成果继续破纪录与公司较强的本钱控制能力和掌握二线城市商场机会严密相关。

例如，本年上半年世界油价继续高位，二季度，国内航空火油进场均价为6551元，同比添加8%，较2019年同期上涨近3成。尽管如此，在航司单位本钱遍及添加的状况下，中报显现，春秋航空上半年单位本钱仍然较上一年同期下降0.6%，单位非油本钱为0.197元，较2019年同期下降2.1%。

此外，钛媒体APP留心到，春秋航空2020年开端接连在兰州、南昌、大连、西安、成都这五大新进省会级机场加大运力投进，本年上半年公司在这五大省会级机场投进运力较2019年同期进步近3倍，协助公司充沛获益于国内航空商场的添加。

世界航线康复近8成，北美洲商场低迷，冷热不均现象继续

民航局数据显现，本年上半年世界航线康复超多半，完结2967.3万人次，同比添加254%，客运规划康复至2019年同期的81.7%，2024年2月以来，接连5个月康复水平逾越80%。

假如从航班康复来看，上半年民航世界航班康复至2019年的70.5%。航班管家数据显现，2024年上半年民航世界客运航班达26.7万班次，日均1468班次，同比添加179%，比2019年同期下降29.5%。

世界航线康复进展根本契合民航局年年头发布的方案，不过，眼下世界商场较国内商场康复较缓慢，且冷热不均，是约束国有三大航扭亏的重要要素之一。

我国东航（600115.SH）在中报中说到，“遭到国内客运商场竞赛加重、因航权时间及机场保证资源等要素约束导致部分世界商场康复低于预期、高铁竞赛以及航油价格坚持高位等要素影响，国内大型航空公司仍面对较大的运营压力。”

去哪儿航旅大数据研究院发布的《2024上半年民航客运商场总结》（以下简称“《总结》”）中说到，世界航线全面复苏仍面对许多应战，包含航权、签证、航路、汇率等要素都会对增开航班产生影响。其间，旅客需求与航权之间对不匹配问题尤为杰出。

《总结》进一步举例称，本年上半年，北美、日韩、新加坡等区域需求旺盛，跟着签证约束的放松，免签方针也相继出台，实践的出入境旅客量也迎来了显着的添加。“可是添加这些区域的世界航班仍面对瓶颈，或许因为缺少航权，或许因为地上保证问题无法在对方机场添加航班，导致供需矛盾加重，实践可以添加的航班数量极为有限。”《总结》剖析称。

此外，世界航线康复冷热不均现象继续，航班管家发布的《2024年上半年民航世界商场康复总结》（以下简称“《世界商场总结》”）指出，不同区域/国家康复存在较大的差异，例如，东南亚仍是最抢手的区域，不过其航班康复水平较低，仅为65.8%，航线较2019年削减200余条，挨近腰斩。而比较之下，西亚、中亚、非洲三地数据亮眼，航班逾越2019年。此外，《世界商场总结》说到，北美洲商场继续低迷，航班康复缺乏2成。

国有三大航和海航控股在世界航线上占有显着优势，也因而遭到世界商场复苏进程搅扰较大。航班管家数据显现，国有三大航参加世界航班的比例占国内航司总量的58.6%。

我国国航疫情前世界运力占比高于同行，且以北美航线为优势商场，上半年公司遭受北美洲商场低迷困扰。我国国航在中报中表明，“世界航空客运商场连续快速康复态势，旅客人数逾越2019年同期的80%，但公司传统优势商场北美航线康复进程缓慢。”

值得注意的是，世界航线的康复一起联动国内商场的供需水平，因为本来适用于世界航线的宽体机被转投至国内商场，短期内，国内商场运力仍然存在阶段性过剩的状况。

暑运创纪录助力下半场，但客增价减航司收益打折

作为民航商场每年最重要的三大盈余周期之一，本年的暑运逾越上一年的“史上最火暑运”，再创纪录。而若论收益，航司或许没有上一年暑期旺季赚得多。

钛媒体APP从航旅纵横得悉，2024年暑运期间，全民航累计运送旅客超1.4亿人次，日均228万人次，比2023年暑运添加12%，比2019年添加18%。

其间，国内航线的旅客量超1.2亿人次，同比添加7.9%，比2019年添加20.8%。国内航司执飞世界航线旅客量超1440万人次，同比添加69%。

不过，与上一年暑运的量价齐增比较，本年的暑运期间票价显着下降。据航旅纵横数据，暑运期间民航出行票价出现出“经济型”特征，国内航线全体的机票平均价格（不含税）比上一年同期下降约10.7%，且出现出“由低到高再到低”的趋势。

据去哪儿数据，灵敏的定价战略加上供应量添加，本年暑期机票均价同比降低了100元以上。

携程发布的《2024暑期出游商场陈述》显现，本年暑期旅行出现“三高”和“三低”，其间“三低”之一是机票酒店价格走低。前述陈述指出，没有上一年的报复式旅行，加上供应链的康复，本年暑期机票、酒店、研学游等旅行产品均出现价格回落走低趋势，更趋理性。其间，暑期国内机票均价下降约一成，出境机票均价较上一年呈两位数下降。

中泰证券研报以为，跟着暑运闭幕，民航商场或短期回归平季，但行将到来的中秋和国庆小长假，有望为航空商场带来继续的需求利好。全体看，本年职业康复趋势向好，航班运转功率继续进步，跟着世界航线的继续康复，全职业供需格式有望继续改进，航空公司的成果体现有望继续改进。（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）